伴随着IPO暂停四个多月后重启，证监会发审会也重新开工。证监会消息显示，本次预披露的85家公司当中，拟在上交所上市的有30家，拟在深交所创业板上市的有41家，拟在深交所中小板上市的有12家，另有含两家未确定交易所。

其中，广东三雄极光股份有限公司(以下简称“三雄极光”)创业板首次公开发行招股书在中国证监会网站预先披露，排名第33位，其保荐人、主承销商为广发证券股份有限公司。本次发行前公司总股本为21，000万股，本次拟公开发行新股7，000万股，占发行后公司总股本比例不低于25%，公司本次发行后总股本28，000万股。这预示着作为传统照明“三巨头”之一，三雄极光在LED时代下进军资本市场领域，开始新的征程。

借势上市，拓展融资渠道

新时代下，宏观环境的影响，LED光源革命带来机遇与挑战，电商崛起对传统渠道的冲击，资本力量的介入，消费理念的变迁等，使得行业竞争业态发生深刻的变化。在此背景下，各大照明品牌纷纷转型，寻求自身的发展新途径，如雷士的O2O项目、欧普的IPO上市等。

对于三雄极光而言，随着照明行业持续快速发展，公司生产规模不断扩大，经营业绩增长较快，同时，为了进一步巩固提升自身的市场地位和扩大品牌影响力，三雄极光在产能扩大、技术研发、产品创新、渠道完善、新产品推广等方面需要持续的资金投入。以存货金额为例，报告期各期末，公司存货金额分别为32，788。89万元、38，450。52万元、31，844。50万元和30，260。87万元，占资产总额的比例分别为34。53%、35。48%、28。24%和27。68%。公司存货余额及占资产总额的比例相对较大。

资料显示，自三雄极光成立以来，已充分利用了股东自有资金投入、滚存利润以及部分银行借款等来满足发展所需资金需求，但融资渠道相对较为单一，难以满足未来发展需求。为此，三雄极光希望通过发行上市，进一步拓宽融资渠道，为公司长期可持续发展提供资金支持。

LED销售占比50%以上，2015年预计超65%

由上图可见，报告期内，公司LED照明产品占销售收入的比重逐年迅速提高，已从2012年的6。31%上升至2015年1-3月的52。11%;相应的，公司传统照明产品的销售比重逐年下降，已从2012年的93。48%下降至2015年1-3月的44。15%。此前，公司董事长张宇涛在对2015年做战略部署时，提出2015年LED销售占比目标将超过65%。整体上，公司主营产品销售结构的变化符合LED照明产品加速替代传统照明产品的行业发展趋势。

未来，为了适应市场变化的趋势，三雄极光拟安排本次募投项目之“LED绿色照明扩产项目”和“LED智能照明生产基地项目”，进一步加大LED照明产品的生产能力，同时推出LED智能照明产品，巩固和确立市场地位和竞争优势。

报告期内，公司LED照明产品和产量和销量情况如下：

报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为25。37%、30。23%、31。88%和31。68%，其中2012年至2014年，呈现逐年上升的趋势。其中，公司LED照明产品的毛利率分别为11。35%、28。03%、28。43%和29。23%。其中，2013年，公司LED照明产品的毛利率较2012年增加了16。68个百分点，主要原因系：一方面，2012年公司LED照明产品的核心原材料之一发光二极管采购价格相对较高，相应的，LED照明产品耗用原材料的单位成本相对较高;另一方面，2012年公司LED照明产品还处于小批量生产阶段，主要通过委托外协生产，销售收入仅为9，028。92万元，没有形成规模化生产优势，单位成本相对较高。

2014年营收188，974。07万元，复合增长率14。91%

2010年4月28日，张宇涛、张贤庆、林岩、陈松辉4人共同签署《广东三雄极光照明股份有限公司发起人协议书》，约定以发起方式设立股份公司，名称为“广东三雄极光照明股份有限公司”，注册地址为广州市番禺区石壁街韦涌工业区132号，注册资本5，000万元。

作为国内照明行业**早开始研发、生产和推广绿色节能照明产品的企业之一，公司拥有的“三雄·极光”商标已被认定为中国**。近年来，随着LED照明市场的迅速兴起，公司陆续在各个应用领域推出高品质的LED照明产品，并获得了市场的好评。

经过多年的发展，三雄极光已成为国内**具综合竞争实力的照明品牌之一。凭借公司在品牌、渠道、产品质量以及技术研发等方面的竞争优势，以及良好的市场机遇和巨大市场空间下，2012年至2014年，公司的主营业务收入分别为143，115。00万元、158，267。04万元和188，974。07万元，复合增长率为14。91%，持续增长。

巩固一二线下沉三四线，进军家居零售渠道

资料显示，目前一方面公司在国内市场的渠道主要集中在一、二线等经济发达地区的城市，相对而言，对三、四线城市销售渠道的开发有待加强。为此，未来公司拟通过本次募投项目之一“实体营销网络下沉扩充项目”的建设，实现实体营销渠道向三、四线城市的进一步下沉，进一步完善公司销售网络;另一方面，公司以往把主要资源集中在商业、办公、工业、户外等商装领域，而相对在家居领域投放的资源较少，且起步较晚，目前，这块业务对公司的收入和毛利贡献较小，未来公司拟通过本次募投项目之一“O2O电商平台建设项目”和“实体营销网络下沉完善扩充项目”大力拓展家居零售渠道。

此外，公司海外市场的开发一直相对比较薄弱，公司在海外市场的销售收入及占比一直偏低，未来公司拟通过本次募投项目之一“跨境电商海外市场拓展项目”加强对海外市场的开发。

行业竞争格局两极化，要么跟上要么退出

我国照明行业由于市场空间大，低端产品行业准入门槛相对较低，尤其是在LED照明兴起后，大量社会资本涌入，从而形成了行业集中度相对较低、市场竞争激烈的行业竞争格局。其中，以飞利浦、欧司朗和通用电气为代表的国际一线品牌，以及以公司、雷士照明、欧普照明等为代表的国内一线品牌，凭借其多年沉淀的品牌优势、广泛的销售渠道网络、较强的技术研发实力和严格稳定的产品质量，占据着中高端市场;而众多中小照明生产企业，其产品技术成熟度和质量稳定性相对较低，产品附加值相对较低，产品同质化现象较为严重，以价格竞争为主要手段参与低端市场的竞争。

同时，在新兴的LED照明市场，由于政府政策的大力支持，整个LED照明呈现快速发展的态势，除传统照明企业利用其在照明行业的竞争优势转入LED照明市场外，还面临LED上下游产业链的企业利用其LED芯片、封装和应用的技术和生产优势逐步延伸至照明产品竞争的压力。

三雄极光与同行业可比公司销售费用率比较情况

近年来，随着LED照明市场迅速崛起，照明行业出现了明显竞争分化格局，具有品牌优势、销售渠道网络优势、LED照明产品转型快、产品质量稳定的传统大型照明企业进一步发展壮大，同时，部分具有技术优势、渠道推广迅速的新兴LED照明企业也抓住了行业机遇迅速发展壮大，而部分技术水平不高、规模较小、产品质量不稳定的中小照明企业则逐步被淘汰。